光伏玻璃产能迎来减速投放。光伏由于光伏玻璃产能置换政策限度放宽，玻璃以及“双碳”目的年名能面下光伏行业临时削减后劲进一步增强，2021年以来光伏玻璃行业进入产能减速投放阶段。义产业资妨碍2021年10月，临过国内光伏玻璃日凝聚量约4.31万吨/天（+53.5%YoY）。剩危

　　2021/2022光阴伏玻璃开启会集扩产潮，害行行业产能增量清晰。光伏凭证主要光伏玻璃厂商建树妄想，玻璃咱们测算2021/2022光阴伏玻璃行业新增日熔量或者分说达1.9以及2.5万吨/天，年名能面产能进入会集投放期。义产业资其中，临过2022年除了信义光能以及福莱特两家头部厂商有近1.5万吨/天新产能陆续投放外，剩危还搜罗南玻、害行彩虹、光伏旗滨等二线企业以及新进入者纵容扩产。思考到新产线从熄灭到晃动出货艰深需履历3-4个月爬坡期，特意是新进入者爬坡期可能更长，实际产出增量将打折扣，估量2021/22年行业实用日熔量增量约为1.4/2万吨，部份增幅依然较大。

　　光伏玻璃供需格式趋于宽松，2022年名义产能或者面临过剩压力。在履历2020Q4光伏玻璃“一平难求”的火爆行情后，由于产能减速扩展及卑劣需要增速放缓，2021光阴伏玻璃供需格式泛起清晰倒转，提供部份相对于丰裕，估量年尾产能将增至4.35万吨/天（+52%YoY），但Q4受需要旺季拉动提供或者泛起阶段性趋紧。而估量2022年行业产能仍不断较快扩展，至年尾产能将达6.9万吨/天（+59%YoY）。在2022年全 球装机210GW摆布的预期下，思考双玻渗透率稳步提升，估量光伏玻璃凝聚量需要约1313万吨，而行业实用产能或者超2000万吨，光伏玻璃或者将面临名义产能过剩压力。

　　2021光阴伏玻璃价钱大幅回落，2022年价钱或者将坚持中低位晃动。光伏玻璃供需格式的变更也反映在企业库存。据卓创资讯统计，2021H1，随着行业产能扩展以及需要延后，光伏玻璃行业主流厂商库存天数由年初10天之内快捷增至40天摆布；受此影响，光伏玻璃价钱也于4月从高点泛起“腰斩式”上涨。随着Q3后库存逐渐消化回落，以及受纯碱价钱大幅上涨增长，光伏玻璃价钱从底部开始有所回升，当初3.2妹妹产物价钱约30元/平米，2.0妹妹产物价钱约23元/平米。展望2022年，咱们以为在原质料老本有望逐渐回落，且行业供需格式总体坚持宽松的情景下，光伏玻璃价钱有望在中低水平部份坚持晃动，估量3.2妹妹以及2.0妹妹玻璃价钱或者将在25元/平米以及20元/平米的中枢附件晃动。

　　行业卑劣额收益或者将被逐渐抹除了，头部厂商以量补价，临时龙 头位置有望安定。咱们以为未来一两年由于相助趋于强烈，光伏玻璃行业卑劣额利润或者将被逐渐抹除了，头部厂商毛利率中枢或者坚持在30%摆布的公平水平。光伏玻璃双寡头信义光能、福莱特不断引 领行业产能扩展，具备较高产销规模削减弹性，估量市场份额有望分说坚持在40%以及30%摆布，并凭仗老本、资金、品质、产能以及产物妄想等多重优势，在市场化相助中安定临时龙 头位置。